停牌逾一年，职教将成博骏教育“救命稻草”？-k8凯发

日前，停牌一年多的博骏教育相继发布2021财年业绩，2022财年中期业绩和2022财年业绩报告股票终于复牌了

财报显示，公司两年亏损6.38亿元，转型前景尚不明朗。

受《民促法实施条例》的影响，转型成为民办教育企业不得不面对的难题如何弥补义务教育剥离带来的收入差距

全年只有840名学生入学。

最新财报显示，截至2022年8月31日的2022财年，博骏教育实现持续经营收入3360.4万元，而2021财年持续经营和终止经营收入为3.99亿元相比较而言，持续经营的收入仅为原收入规模的8%

由于《民促法实施条例》的生效，博君教育为了遵守条例不得不断臂求生，剥离义务教育业务，其影响主体于2021年8月31日终止综合核算根据2021财年的年报，受影响的实体包括该公司当时运营的所有13所学校剥离校园直接导致2021财年大幅亏损7.59亿元，主要是物业，厂房及设备和资产使用权减值5.46亿元同时，非流动资产同比下降近50%，资产负债率达到213%

学校业务方面，2022财年带来实际收入的学校只有两家，包括2022财年开学的天府高中和5月转型为营利性幼儿园的丽都幼儿园因为滨江幼儿园11月转型成功，期间没有产生任何收益

报告期内，两校实现学杂费1094.6万元，对总收入的贡献率为32.6%，带来毛利816.1万元，毛利率仅为25.4%日前，两校招生人数仅为840人，其中幼儿园学生239人，高中学生601人2020年同期，集团招生人数达12126人

在海外教育咨询和教育管理服务方面，财报透露，报告期内，博骏教育组建了海外教育咨询服务团队，成功与英国，美国等国家的高等院校建立了合作关系教育管理服务于2021年9月投入运行目前，公司已与五所附属幼儿园和四所独立幼儿园签订了管理服务协议期内教育咨询及管理服务收入2，265.8万元，占总收入的67.4%在承担主要营收任务的同时，带来867.7万元毛利，毛利率61.7%

目前学校业务和教育咨询与管理业务是博君教育的旧银行转型一直很顺利，尤其是后者的毛利率亮眼，市场还有增长空间可是，这还远远不够与剥离前的营收规模相比，其余业务营收缩水超过90%，公司亏损局面仍在持续2022财年，博骏教育剩余业务当年亏损940.3万元，2021财年两年亏损6.29亿元和近6.38亿元

总体而言，剩余业务的体量仍难以弥补义务教育业务剥离带来的收入缺口，持续亏损正在消耗公司的基本实力该公司迫切需要恢复正利润

教育，还是救命稻草。

为了尽快恢复，除了稳定其余业务，还需要发展新业务博君教育需要开拓更多的收入渠道在2022财年年报中，公司将职业教育提升到战略层面作为政策鼓励和支持的方向，职业教育受到青睐并不稀奇，但能否实施职业教育项目并产生盈利，才是企业真正的挑战

财报指出，博骏教育原南江学校，旺苍学校，乐至学校计划开展职业教育，采用通用职业一体化的教学模式但对于一般职业住宿如何设置，学校能否达到合规要求，何时正式招生等问题，并没有具体说明

日前，公司公告拟以2.83亿元收购四川正卓51%股权，以2601万元收购四川高教51%股权两家目标公司都在四川省提供私立职业教育服务特别是四川正卓是四川文轩职业学校和四川文轩职业学院大邑校区的承办单位这两所学校在当地都很有名气看起来公司在收购职教方面的动作比较清晰，但是一年过去了，交易进度并没有更新，也没有产生利润由此看来，博骏教育的职业教育布局还需要一段时间才能开花结果

除此之外，课外活动也是博君教育提出的转型方向之一2022财年年报指出，博骏教育于2021年开始探索营地教育服务，但受疫情影响，课外活动无法大规模开展该公司预计在2022/23学年开始营地教育现在学年已经过去了一半，这个事情还是没有太大的公开进展

不过，进展缓慢也可能是博君教育的无奈之举截至2022年8月31日，博骏教育的银行余额和现金仅为1.55亿元，不足以支付收购中的现金结算更何况职业教育和营地服务都需要大量的投入以博骏教育目前的现金流和盈利能力，很难承担前期投入

不容忽视的是，到2022财年结束时，博骏教育的贷款总额为1.6亿元，其中3110万元应在一年内偿还，3000万元应在一年以上但不超过两年的期限内偿还，固定利率为7%同时，公司资产负债率为89.4%，仍处于较高水平综合来看，公司现金端压力较大，同时也面临着不小的偿债压力

虽然职业教育和课外活动转型路径清晰，但博君教育缺乏前期投入的资本实力，现有业务难以为新业务输血压力之下，公司转型前景更加迷茫

混乱的过渡期

事实上，博骏教育的困境是很多曾经拥有k9业务的民办教育企业的通病《民促法实施条例》明文禁止以协议控制的方式控制提供义务教育的民办学校和提供学前教育的非营利性民办学校，为了满足合规要求，这些企业不得不剥离其义务教育业务

可是，一些公司尚未找到第二条业务曲线，这带来了新的收入增长点比如博世教育年内未能扭亏，已经到了退市边缘光线教育与博君教育类似，剩余业务收入大幅缩水，新业务发展缓慢

总的来说，断尾之后，虽然新业务发展情况不同，但大部分民办教育公司剩余业务的营收规模与剥离前的总营收规模相差甚远而且从资本市场的角度来看，这些公司的股价表现并没有改善

截至2022年12月16日收盘，成世外教育股价仅为0.18港元/股，郑光教育为0.3港元/股，田丽控股为1.8港元/股，而博骏教育当天并无交易。

有分析认为，市场不看好民办学校公司的原因，一方面是受当前整体资本市场形势的影响，另一方面是因为政策层面对民办高中资本化没有明确的支持态度，民办高中的合规风险依然存在。

to 博君教育家换句话说，目前整个行业处于迷茫的转型期，需要在的同时深耕原有的业务基础，摸着石头过河，拓展其他业务但无论如何，眼下最重要的可能还是保持正盈利，尽力第一，生存等资本市场回暖，期待又一天的发展红利