纺织服装行业周报：基本面底部确认运动板块配置提升-k8凯发

本期投资小贴士:

本周纺织服装板块强于大盘。7月18—22日，sw纺织服装指数上涨3.1%，跑赢sw all—a指数1.9pct其中，sw纺织服装指数上涨3.5%，跑赢sw all—a指数2.3pct，西南纺织制造业指数上涨3.0%，超过西南全a指数1.8个百分点

近期重要数据更新:1)社零:6月份，限额以上服装鞋帽针织品零售总额1198亿元，同比增长1.2%，较5月份16.2%的降幅大幅反弹1—6月，社会消费品零售总额6282亿元，同比下降6.5%2)出口:6月份，纺织业出口315亿美元，同比增长14%，比5月份下降6.1个百分点，其中纺织品出口135亿美元，同比增长8%，服装出口额180亿美元，同比增长19%

3)棉价:7月22日，全国棉价b指数报15891元/吨，郑棉主力合约2209报15195元/吨，较7月15日跌3.7%/涨6.9%国际棉价m指数报118美分/磅，ice 2棉花2212主力合约报91美分/磅，较7月15日上涨8.3%/2.8%

1)服装:22q2持仓数据披露，纺织服装板块前五大持仓均为反体育产业链标的，反映出市场对体育板块的青睐，中报预告也凸显了体育板块较强的需求韧性从我们的判断来看，q2是行业基本面的底部伴随着疫情缓解，后续销售会逐渐好转其中，运动和家用纺织品是最具弹性的细分市场参考2020年，也是第一个恢复的分段我们继续看好国货上涨趋势下的国产运动品牌成长空间，以及行业竞争格局优化，需求增长，后地产周期催化的家纺板块

2)纺织品:6月越南纺织品出口额36.5亿美元( 21.7%)，规模创同期历史新高，增速与5月持平( 21.6%)相比之下，6月份，中国纺织业出口量同比增长14%，环比下降6个百分点，凸显出越南纺织业的强劲复苏建议关注下游需求韧性强，上游成本改善的方向，优先选择景气度高，格局好的中游制造业龙头，前瞻性布局东南亚产能，形成先发优势原材料价格下跌也有利于加速成本端的改善

纺织行业2022q2重仓分析:根据基金公布的22年中报，在32个一级行业中，纺织服装行业22q2与港股的配置比例排名第28位，与2022q1持平纺织板块机构持仓前5名:1)李宁，持有总市值108亿元(环比 161%，以下均为环比增速)，共持有1.7亿股( 130%)2)比音乐分，总股票市值21.3亿元(—3%)，总股票8000万股(—9%)

3)华立集团，总股票市值21.2亿元( 1%)，总股票3000万股(持平)4)特步国际，总股票市值19.2亿元( 80%)，总股票1.6亿股( 43%)5)波司登，总市值12.3亿元( 57%)，持股总数2.9亿股( 12%)

投资分析意见:在内需改善外需下降的基调下，22h2侧重于需求端的韧性预计内需好转时体育和家纺复苏最快，外需走弱时体育制造龙头稳定性更好推荐:1)国内领先品牌:比音乐粉，李宁，波司登，安踏体育建议关注特步国际和报喜鸟2)体育制造白马:华力集团，盛泰集团，建议关注神州国际3)品牌家纺:富安娜，水星家纺，罗莱生活

风险:疫情反复导致终端消费疲软，行业竞争加剧，增加库存风险，原材料的成本正在上升。

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