市值仅15亿，控股股东免费送7亿现金！上市公司再现花式“保壳”，交易所火-k8凯发
市值只有15亿，新控股股东说计划无偿赠送不低于7亿的现金，有点让人意外。
*st吉爱12月19日晚间公告，鉴于公司目前的经营状况，公司控股股东山高速翔宇拟向公司无偿捐赠不低于7亿元的现金资产该赠与是以现金资产的形式投资于公司，属于无义务赠与
控股股东的慷慨引起了交易所的注意12月20日上午，*st吉爱收到交易所关注函，要求公司进一步说明本次捐赠的原因和商业合理性，以及新控股股东捐赠资金的来龙去脉
新控股股东无偿捐赠7亿现金。
临最近几年底，伴随着2022年财报的公布，上市公司又忙着保壳了。
*st吉爱公告显示，控股股东无偿捐赠的不低于7亿元，将于协议生效之日起七个工作日内以现金方式支付至公司指定账户，也就是说这笔钱年内可以支付除此之外，这笔钱没有其他附加条件公告显示，本次赠与以现金资产形式投资于公司，属于无义务赠与
公司市值只有15亿元，控股股东第一枪不低于7亿元，这对*st吉爱来说无疑是一笔救命钱公司三季报显示，截至2022年9月30日，归属于母公司的净利润为3.84亿元，营收仅为5000万元
经审计，2021年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益前后的净利润为—10.24亿元，扣除专项后的营业收入为0.68亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为—7.96亿元，因此实施退市风险警示。
如果2022年的财报不能改善，将直接面临退市风险财务报告披露前夕是关键时刻公司表示，本次捐赠资产完成后，可有效改善公司现金流，增强公司流动性和资产结构，有利于公司长期发展，提高公司持续经营能力捐赠现金将计入公司资本公积，对公司资产负债率和净资产产生重大积极影响，不会影响公司当期经营成果
这意味着新控股股东的无偿捐赠将改善净资产为负的局面，但不低于1亿元的营收能否改善仍存在不确定性。
公司还在公告中特别提醒投资者，截至2022年9月30日，公司合并报表实现营业收入不足1亿元，合并报表净资产为负若2022年财报触及任何财务退市指标，公司股票将被终止上市
具体的财务退市指标包括:
经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者经追溯重述后的最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元，
期末经审计的净资产为负值，或者经追溯重述后的最近一个会计年度期末净资产为负值，
财务报告被出具保留意见，无法表示意见或否定意见的审计报告，
未在法定期限内披露真实，准确，完整的半数以上董事年度报告，
虽符合撤销退市风险警示条件，但未在规定期限内向交易所申请撤销退市风险警示，
因不符合撤销退市风险警示的条件，其撤销退市风险警示的申请未获审核通过。
交易所正在密切关注。
7亿现金免费赠送，交易所很快发出关注函。
在山高速翔宇成立后不久，*st吉爱发布公告称，于12月13日收到公司控股股东上海坤展的通知，上海坤展于12月13日与山高速翔宇签署了《表决权委托协议》及《一致行动人协议》，将其持有的吉爱科技15%表决权，提案权，股东大会召集权等股东权利独家且不可撤销地委托给山高速翔宇行使授权期从协议生效日开始
本次权益变动是通过表决权委托的方式，山高速翔宇拥有上市公司的表决权，不涉及出资和送股表决权委托后，山高速的项羽实际拥有上海昆展持有的公司全部股份的表决权，成为上市公司单一表决权的最大持有人公司控股股东由沪昆湛变更为汕高速的翔宇，实际控制人由变更为李
对此，交易所要求公司说明本次捐赠的原因及商业合理性，是否履行了内部审核程序及其合规性，本次现金捐赠及相关调整安排实质上是否构成一揽子交易，是否为后续或相关安排的对价之一，并结合山高速翔宇控股股东身份进一步说明本次交易的会计处理及其对公司净利润和净资产的影响。
捐赠现金规避退市风险的行为也引起了交易所的关注交易所要求公司说明山高速翔宇及其合伙人，实际控制人与公司，公司原控股股东及实际控制人，大股东，高级董事及关联方之间的业务及资金往来情况，是否存在与本次捐赠相关的抽屉协议，是否存在与公司股权，资产，业务发展等相关的其他协议或安排，以及是否存在与公司保留上市地位或撤回退市风险相关的警示
花式护壳不可取。
壳价值是指未上市公司为了获得上市资格，需要在借壳交易中向上市公司支付高额成本核准制背景下，上市公司保壳意愿强烈即使上市公司经营不善，也可以通过资本市场上的壳交易获得巨大的经济利益
一些公司出于对ipo审核流程缓慢的担忧和节约成本的考虑，可能会选择买壳上市，间接导致壳资源被炒，小盘股的规模溢价，破坏了股市优胜劣汰的资源配置功能。
但伴随着注册制的深入和退市制度的逐步完善，壳资源的价值越来越低，上市公司花式保壳的必要性大大降低。
此外，最近几年来，监管层不断加大市场清理力度，紧盯公司年底突击保壳行为，问计从，扎扎实实进行现场检查，让保壳行为无处藏身。
开源证券认为，退市新规将强化市场优胜劣汰的竞争环境，促进资源向优质企业集中，为全面注册制改革的稳步推进提供保障同时，注册制改革的不断深化将推动壳公司的持续贬值，从而加速劣质公司的退市和出清
伴随着全面注册制改革的推进和退市新规的严格实施，常态化退市机制将加速形成，国内资本市场将迅速形成有进有出，优胜劣汰的良性循环，从而更好地实现资本市场服务实体经济的功能。
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