物管巨头万物云公开招股：逆市破局，进而有为-k8凯发
日前，万物云，一家从领先的房地产公司万科集团剥离出来的物业管理服务提供商，公布了其海外上市和全球发售的招股说明书预计9月22日中午完成港公开发行和优先发行的注册申请，9月29日在hkex主板上市
公告显示，万物云计划全球发售1.167亿股h股，发行价为每股47.10港元至52.70港元，由中信证券，花旗集团和高盛作为联席保荐人。
合理估价
从是否会申请上市，到准备提交表格，再到通过发审会，万物云走向资本市场的每一步都备受关注不过，相比大多数房企的物业管理业务上市，万物云来得晚了一点从今年物业管理公司的ipo表现来看，hkex今年尚未迎来掌门人物业管理公司万物云的到来预计将对物业管理行业的整体表现产生积极影响
从hkex新股市场的筹资情况来看，剔除二次上市，双重上市，介绍上市和转板，筹资规模在1亿美元及以上的ipo有16家，筹资总额约62.74亿美元根据万物云披露的信息，本次发行规模预计在8亿至9亿美元之间，将成为2022年以来港股市场规模最大的首次公开募股
在业内看来，万物云的融资规模可能受多重因素影响:一是与房地产行业的调整期有关，二是资本市场近期表现比较低迷，第三，物业管理板块经历，市盈率pe80倍，rdquo此后逐渐回归理性目前行业平均市盈率已经下降到13倍
就目前万物云的发行定价来看，其市值在550亿—620亿港元之间，市盈率与中海地产相近，相当于2022年pe的26倍左右从上市物业管理公司的现状来看，目前只有华润万象生活的总市值高于万物云可见，在市场环境冷淡的情况下，基本面良好的头部物业管理企业仍然有能力获得相对合理的估值
纪氏李鹏
事实上，曾经炙手可热的物业管理板块，经过一年多的估值调整，从9月初开始已经出现企稳迹象，估值已经得到充分消化，边际向上的拐点可能已经不远。
多位业内人士认为，对于资本市场而言，行业内独立性高，外联能力强，财务管理稳健，相关房地产公司发展稳定的物业公司，其未来股价会根据其经营状况有所体现。
对于万物云来说，这次公开发行是卖新股，不是卖老股正如天风证券在一份研究报告中指出的，在逆周期环境下，优质信贷主体将迎来发展机遇期，有望在关联方的稳健保驾护航下实现规模和业务的快速突破
孩子长大了，胃口变大了，家里没有足够的食物，需要独立发展万科董事局主席郁亮曾经说过分裂万物之云，非lsquo卖小猪rsquo而是希望通过上市获得更大的发展空间
目前，房地产市场已经进入存量和增量并行发展的阶段对于投资人来说，万物云是万科养的第一个孩子如果万物云能够成功上市，双方的业务协同能力和未来的商业模式创新将为探索新的房地产开发模式打开想象空间这可能也是很多基石投资者，比如国际，长期，产业基金，在正式路演之前就进入万物云的原因之一
值得一提的是，在今年港股ipo整体遇冷的背景下，万物云几乎是唯一一个基石全是市场化长期知名基金的标的吴韵的ipo吸引了豪华阵容的基石投资者，包括淡马锡，瑞银资产管理，中国诚通控股，以及旗下的中国国企混合所有制改革基金，润汇投资，hhlr基金，yhg投资，阿索斯资本等基础投资金额约为2.8亿美元
当然，物业管理行业是一个漫长的行业，很少有头部物业管理企业还没有ipo投资万物之云可以说是一个极其稀缺的机会物业管理行业有一个共识，只有瞄准优质的信用企业，才有可能在未来进行长期投资，实现价值
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招股书中，相比其他物业管理公司，万物云认为其核心竞争力主要体现在六个方面:中国领先的社区，商业企业和城市空间服务商，具有品牌潜力，万科集团是公司的战略k8凯发的合作伙伴，双方互帮互助，共同持续发展，不断创新，持续引领行业，优秀的市场拓展能力和成功的业务整合经验，长期投入科技研发，具有行业领先的科技能力，吴韵街创造新的收入机会，实现规模经济。
更注重外部商业模式的是万物之云创造的独特吴韵街模式具体来说，吴韵街该模式是对现有商业模式的创新在有市场发展潜力的地区，可以通过远程和混合运营管理，客户获取流程，多项目劳务合作等方式创造企业的竞争优势
在业内看来，如果万物云成功上市，其内生增长能力将进一步释放根据招股书，万物云筹集的资金中，约35%将用于拓展业务，实现规模经济和创造新的收入机会，约25%将用于开发aiot和bpaask8凯发的解决方案，约20%将用于孵化万物云生态系统10%左右将用于吸纳和培养人才，10%左右用于营运资金和一般公司用途
在资本市场看来，作为国内物业管理巨头，万物云具有突出的抗周期和公共属性从行业空间，政策支持的外部环境，以及业务发展和业绩增长的内部基本面来看，万物云都有着提升差异化竞争力，实现规模报酬递增的强大加速器
业内有观点认为从定价上看，2022年云上的一切相当于26倍pe值，基于当前市场相关板块的股票表现，这是一个正常合理的水平但是，ipo不同于现货市场，对反弹力有阻力未来恒生指数下跌时，反弹会更明显
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