摘帽后又亏损贵人鸟双主业或存隐忧-k8凯发

最近几天，伴随着公布半年业绩预亏，贵人鸟，号称双轮驱动，再次引起市场质疑扭亏半年后，贵人鸟再度陷入亏损贵人鸟真的能玩出鞋服 食品贸易的双主业吗

2021年7月，贵人鸟通过引入战略投资者泰富金谷进行破产重组后，试图借助后者的行业资源跨境粮食贸易业务，以双主业模式重振旗鼓此事不仅引起了媒体舆论，也引起了上交所监管部门的关注4月21日发出问询函，要求公司说明发展农副产品贸易业务的主要考虑，是否存在转型风险

贵人鸟5月11日回复称，公司发展战略坚持将贵人鸟品牌做大做强的长远目标同时结合国家战略和公司司法重整的实际情况，促进公司体育板块和粮食贸易业务的协调发展目前没有转型风险

时隔两个月，贵人鸟的半年业绩预告让人捏了一把汗公告显示，预计2022年上半年扣非净利润为—2260万元至—1510万元原因是受新冠肺炎疫情影响，对公司订单生产，发货和运营调度造成较大影响，全资子公司米成莱位于上海，粮食贸易业务的发展也受到疫情的较大影响

疫情对消费的影响是普遍的通过横向对比，不难发现，贵人鸟将亏损原因归咎于疫情似乎有点牵强

公开资料显示，特步国际2022年上半年未经审计综合利润将较同期增长不低于351度上半年主要品牌产品零售额较去年同期实现两位数增长，只有第二季度，安踏品牌和斐乐品牌出现了个位数的负增长第一季度所有品牌均呈现两位数正增长，除安踏品牌和斐乐品牌外，其他品牌增长40—45%

相比之下，贵人鸟在外加工采购，不再开直营店的轻资产模式下，还是做不到深层次原因是持续的流动性危机导致新品投放，宣传投入，品牌曝光度，口碑都不如从前这一点在2021年年报中也可以看出

年报显示，公司2021年运动鞋服收入8.57亿元，同比下降14.65%k8凯发的介绍，由于国内运动鞋服市场马太效应，中小品牌企业市场份额受到挤压，同时，公司向经销商提供了较大的利润空间，导致收入下降

据欧睿统计，2021年，耐克中国，安踏，阿迪达斯中国，李宁和斯凯中国是中国运动鞋和服装市场份额前五名，分别占25.2%，16.2%，14.8%，8.2%和6.6%，合计占比超过70%，与2014年前五名的50.6%相比，差距越来越明显按照营业收入计算，2021年贵人鸟品牌的市场份额仅为0.28%—0.31%

不难想象，在马太效应持续存在的市场中，如果没有新的突破，贵人鸟品牌的生存空间将被进一步压缩。

跨境粮食贸易业务虽然贡献了17.3%的营收，但赚钱效应较低，毛利率为11.1%，净利润仅占合并报表净利润的2.96%。

粮食关系国计民生，收购价格和销售价格受政策限制，重叠贸易壁垒低，竞争激烈，贸易企业利润空间极其有限即使贵人鸟继续扩大粮食业务，短期内对利润的贡献仍是杯水车薪

此外，公司债务压力仍未完全解除虽然经历了破产重整，资产出售，股权拍卖，贵人鸟仍面临上亿的偿债压力

主营业务日益下滑，流动资金紧张，难以改变，疫情影响景气...这么贵的鸟，即使两个股东接手，短期内也可能是烫手山芋。