中泰证券陈立：6月份房价环比总体趋稳关注三条主线-k8凯发

事件:7月15日，国家统计局发布《2022年6月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况》公告。

新房表现好于二手房，城市分化加剧。

环比看，6月份，全国70个大中城市新房和二手房价格分别上涨的城市有31个和21个，比上月增加6个其中，一线城市新房价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，二手房价格环比上月持平上涨0.1%二线城市新房价格环比上月下降，上涨0.1%，二手住宅价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点三线城市新房价格环比下降0.3%，降幅与上月相同，二手住宅价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点

同比来看，6月份，全国70个大中城市新房和二手房价格分别有21个和12个城市上涨，比上月分别减少2个和1个从城市能级来看，新房和二手房的表现呈现出一线城市增速放缓，二线城市涨跌互现，三线城市扩大的趋势

销售环比继续改善，但长期持续复苏面临压力。

15日，统计局公布了2022年上半年行业数据前6个月，房地产开发投资同比下降5.4%，商品房销售面积和销售额分别下降22.2%和28.9%6月份房地产月度数据呈现环比加速改善的态势，月度销售额和销售面积环比增加，带动其他到位资金环比增速上升，以及新开工和开发投资环比增加，但由于1—4月基数较低，尽管5，6月环比有所好转，但上半年累计投资降幅继续扩大，中长期复苏压力依然存在

稳字仍是行业发展的趋势和目标，政策加强值得期待。

上周，三门峡，荆门等地放宽认房认贷标准，忻州，秦皇岛，江山，荆门等地降低首付比例，石家庄和荆门提出货币安置政策，xi，沧州宣布加强商品房预售资金监管我们看到政策面继续发力，这仍然反映了当前房地产行业的下行趋势，以及地方政府为使行业重回正轨而采取的一系列引导措施考虑到6月份房地产数据几乎没有明显好转，预计政策宽松的趋势仍将持续

投资建议:6月整体房价数据显示，新房强于二手房，城市间分化加剧我们认为，虽然目前行业销售已经触底，但拿地开工较少，导致开工加速下滑房地产开发投资的滞后仍未结束，宽松的政策环境和结构性回暖的市场环境将继续驱动市场演绎新增供给能力强的龙头央企和经营稳定的优质民企优势将进一步扩大关注三条主线:1)受益于民企清退后竞争格局改善的地方国企:浦东金桥，2)中长期业务质量持续提升的国家级龙头:保利发展，万科a，绿城中国，3)评级高且稳定的民营企业:滨江集团，旭辉控股集团

风险:融资环境收紧超预期，疫情继续影响房地产销售，土地流转规则的变化，房地产政策的变化，房地产调控政策的变化，参考数据滞后或不及时。